Optimización de portafolios a través de diferentes metodologías de correlación, con activos del MILA menos correlacionados

Abstract

El presente trabajo de investigación tiene como objetivo la conformación de un portafolio de renta variable, compuesto por acciones del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), el cual está conformado por Colombia, Chile, México y Perú, estas acciones fueron seleccionados a partir de la teoría de estructuración de portafolios eficientes con el menor nivel de correlación posible. La investigación se realizó a través de diferentes metodologías de estimación de correlación, dentro de las cuales se contempla, no solo el coeficiente de correlación clásico de Pearson, sino también correlación cruzada y correlación EWMA, para lo que se establecieron múltiples criterios de decisión y optimización, durante cada uno de los periodos de rebalanceo y reestructuración de los portafolios. La selección de los activos sobre los cuales se aplicará cada metodología de correlación se basó principalmente en las 10 acciones de cada país, con mayor volumen de negociación durante el último trimestre de 2018, con el fin de conformar una estrategia, que consistió en el rebalanceo del portafolio, en periodos de 2 semanas durante el primer trimestre de 2019, por lo cual se generaron un total de 6 escenarios. Los criterios de decisión, sobre los cuales fueron seleccionados los activos de cada portafolio se relacionan a continuación: • Acciones con menor nivel de correlación al percentil 25 de las 40 acciones analizadas, el cual se estableció según cada metodología. • Las 2 acciones con menor nivel de correlación de cada país, para así garantizar una diversificación internacional. • Análisis de componentes principales del criterio de decisión basado en los activos con menores niveles de correlación, según el percentil 25. • Análisis de Componentes Principales del criterio de decisión basado en activos menos correlacionados de cada país. Por último, mediante diferentes parámetros de optimización en los cuales se contempla Ratio de Sharpe, Índice de Treynor e índice de diversificación, a través de los cuales se busca conformar carteras, con bajos niveles de riesgo, poca volatilidad y altos niveles de diversificación, por lo que estos parámetros se midieron con los indicadores financieros a través de los cuales fueron optimizados.

The objective of this research is to create a variable income portfolio composed of stocks of the Integrated Latin American Market (MILA), which is formed by Colombia, Chile, Mexico and Peru this stocks were selected based on the theory of structuring efficient portfolios with the lowest possible level of correlation. The research was conducting through different correlation of estimation methodologies where it is contemplated not only the Pearson classic correlation coefficient but also cross- correlation and EWMA correlation, with this purpose multiple decision and optimization criteria were established, during each one of the periods of rebalancing and restructuring of the portfolios. The selection of the stocks on which each correlation methodology is applied was based fundamentally on the ten assets of each country, with higher trading volume during the last quarter of 2018 with the purpose of form a strategy which consisted in portfolio rebalancing in periods of two weeks during the first quarter of 2019, therefore, a total of six scenarios were generated. The decisions criteria on which the stocks of each portfolio were selected are listed below: • Stocks with a lower level of correlation to the percentile 25 of the 40 stocks analyzed, which was established according to each methodology. • The 2 actions with lower level of correlation in each country, in order to guarantee international diversification. • Analysis of the main components of the decision criteria based on assets whit lower levels of correlations according to the 25 percentile. • Analysis of the main components of the decision criteria based on assets less correlated in each country. Finally, through different optimization criteria where are contemplated Sharpe Ratio, Trainor index and diversification index by which seek to form portfolios with low levels of risk, low volatility and high levels of diversification, therefore, these parameters were measured with the financial indicator trough which they were optimized.