Desarrollo de una metodología ajustada para la estructuración de un portafolio óptimo, alternativa de inversión y diversificación del riesgo

Abstract

El propósito de esta investigación es identificar cómo impactan las expectativas de los analistas y el ajuste del valor en riesgo (VaR) en el momento de estructurar un portafolio, optimizando la relación rentabilidad - riesgo de la frontera eficiente. Para realizar este proceso se tienen en cuenta 10 acciones internacionales de diferentes sectores, con las cuales se construye un portafolio óptimo mediante el modelo de Markowitz y se desarrolla una metodología ajustada para el cálculo de un segundo portafolio, en la cual se estima la volatilidad mediante el cálculo del valor en riesgo (VaR) y la rentabilidad teniendo en cuenta el view de los analistas por medio del modelo Black Litterman. Finalmente se realiza el análisis entre ambos portafolios, determinado así que la estimación de los retornos por Black Litterman reduce el problema de diversificación ocasionado por medio del modelo de Markowitz y captura de mejor forma la situación real del mercado, aumentando la rentabilidad del portafolio. En cuanto a la inclusión del VaR para determinar el riesgo del portafolio resulta ser una medida adecuada ya que asocia una probabilidad de ocurrencia a una pérdida esperada, ajustando ésta pérdida a las condiciones reales del portafolio.

The purpose of this research is to identify how they impact the expectations of analysts and setting the value at risk (VaR) at the time to structure a portfolio, optimizing the profitability ratio - risk of the efficient frontier. To make this process takes into account 10 international actions of different sectors, which builds an optimal portfolio by Markowitz and an adjusted methodology for calculating a second portfolio, which is estimated volatility is developed through calculating the value at risk (VaR) and profitability considering the view of analysts by Black Litterman model. Finally, an analysis between the two portfolios, thus determined that the estimated returns for Black Litterman diversification reduces the problem caused by the Markowitz model and best capture the actual market situation is performed, increasing the profitability of the portfolio, in Regarding the inclusion of VaR to determine the risk of the portfolio appears to be an appropriate measure because it associates a probability of occurrence of an expected loss, this loss adjusting to the real conditions of the portfolio.