Performance del mercado integrado latinoamericano (MILA), frente al mercado brasilero, una visión retrospectiva 2004-2015

Abstract

La presente investigación se enfoca en la evaluación del desempeño de los mercados financieros que conforman el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), contrastándolo con el desempeño de la Bolsa de valores de Brasil durante un periodo de estudio 2004 y 2015, la elección de este país a ser el comparable se debe a que la magnitud del mercado de negociación bursátil de este país es una de las más importantes, de igual forma desde la creación del Mila se ha visto que no ha tenido el resultado esperado en el mercado, es así como el mercado Brasilero aportaría cantidad y calidad de servicios financieros a esta unión. Se evaluaron las 10 acciones más representativas por capitalización bursátil de cada país. Para valorar el Performance de los índices bursátiles, se calculó los ratios planteados por Sharpe y Treynor complementados por el alfa de Jensen, donde se evidenció que; individualmente, las bolsas que componen el MILA presentan comportamientos similares en cuanto a rentabilidades generadas por cada unidad de riesgo adicional asumida (con ratios de Sharpe de -4.88% para Perú, -4.32% para Colombia, -4.26% para Chile y -5.46% en el caso de México), además se encontró que el MILA tuvo en promedio un indicador de Treynor de -1.42% (un 0.16% menos favorable del evidenciado por el mercado de Brasil). Se concluyó que Brasil presentó un mejor desempeño que el MILA durante el periodo de estudio, sin embargo, su exposición al riesgo también fue mayor.

This research was focused on assessing the performance of financial markets that make up the Latin American Integrated Market, (MILA) contrasted with the performance of the stock market in Brazil, which is one of the main actors at the American continent for a period of study located between 2004 and 2015, the choice of this country be comparable due to the market size for exchange trading in this country is one of the most important, in the same way since the creation of Mila has seen that has not had the expected result in the market, and the Brazilian market would provide quantity and quality of financial services to this union, (evaluating the 10 most capitalized stocks from each country). To assess the performance of stock indexes, the autor used the ratios presented by Sharpe and Treynor complemented by Jensen's alpha, which evidenced that; Individually, the stock markets that belongs to the MILA exhibit similar behaviors in terms of returns generated by each unit of additional risk assumed (with Sharpe ratios of -4.88% for Peru, -4.32% for Colombia, -4.26% for Chile and -5.46% in the case of Mexico) and also it was found that the MILA had, on average, a Treynor rate of -1.42% (0.16% lower than Brazil). It was concluded that Brazil presented a better performance than the MILA during the period of study, however, its risk exposure was also higher.