Revisión preliminar de las consecuencias económicas de las coberturas con derivados financieros en América latina en el último año

Abstract

Modigliani & Miller (1958), plantearon que la gestión del riesgo no era un asunto importante en las empresas debido a que los mismos accionistas podían hacer su propia gestión de cobertura a través de la diversificación de portafolios; sin embargo, estudios posteriores entran en conflicto con dicha premisa y evidencian que la cobertura financiera empresarial mejora el desempeño e incrementa el valor de las mismas (Ahmed, Azevedo, & Guney, 2014; G Allayannis & Weston, 2001; George Allayannis & Ofek, 1998; apitsinas, 2008) La gestión eficiente de riesgos de mercado se apoya en el uso de los derivados financieros, exigiendo administradores más estratégicos y eficientes en la cobertura que agreguen valor a la organización, especialmente en el mundo actual con choques y desequilibrios macroeconómicos que las hace vulnerables financieramente. La evidencia empírica analiza el comportamiento de la Q-Tobin como indicador del efecto de las estrategias de cobertura, asociando los derivados financieros de coberturas sobre tipo de cambio, y la incidencia de esta estrategia en el valor de mercado. Este trabajo pretende encontrar evidencia en América Latina sobre el efecto del uso de derivados en el valor de mercado de la empresa. Su valor agregado radica en el análisis que se hace por sectores económicos, identificados por códigos CIIU y agrupados en cinco (5) sectores macro (Agropecuario, Comercial, Industrial o Manufactura, Servicios y Construcción).

Modigliani & amp; Miller (1958), argued that risk management was not an important issue in companies because the same shareholders they could do their own hedging management through diversification of briefcase; however, subsequent studies conflict with said premise and evidence that corporate financial coverage improves the performance and increases their value (Ahmed, Azevedo, & Guney, 2014; G Allayannis & amp; Weston, 2001; George Allayannis & amp; Ofek, 1998; apitsinas, 2008) The efficient management of market risks is supported by the use of financial derivatives, demanding more strategic and efficient managers in coverage that add value to the organization, especially in the world current with shocks and macroeconomic imbalances that makes them vulnerable financially. The empirical evidence analyzes the behavior of the Q-Tobin as indicator of the effect of hedging strategies, associating derivatives exchange rate hedges, and the impact of this strategy at market value. This work tries to find evidence in America Latina on the effect of the use of derivatives on the market value of the company. Its added value lies in the analysis made by economic sectors, identified by ISIC codes and grouped into five (5) macro sectors (Agricultural, Commercial, Industrial or Manufacturing, Services and Construction).