Estimación de un modelo de negociación de futuros americanos del Standard & Poor’s 500 incorporando elementos de microestructura de los mercados financieros

Abstract

El presente trabajo recopila información de varios proyectos de investigación y documentación empírica sobre la dinámica de la microestructura de los mercados financieros donde algunos enfatizan en los movimientos que presentan los precios de las acciones americanas y el efecto en la volatilidad de los futuros americanos. Posteriormente se habla sobre la presencia y el impacto en el mercado provocado por el High Frecuency Trade (HFT). Considerando la investigación realizada se desarrolla un modelo que use la información existen del mercado buscando visualizar la posible toma de decisiones de los traders sobre operaciones en acciones americanas. En el desarrollo se tomaron dos tipos de datos, datos internos y datos externos, haciendo uso de los datos externos (información económica, o de mercado en general) y generar los datos internos que consisten en el volumen de ordenes intradía que afectan en la negociación y la volatilidad del subyacente para calcular el valor razonable de mercado o Fair Value de los futuros americanos. El modelo diseñado es una herramienta para validar si la programación de estrategias de trading incorporando modelos de microestructura permiten leer el libro de órdenes y usarlo para predecir el mejor precio de compra o venta para un futuro de acuerdo con la dispersión entre oferta y demanda. El modelo es evaluado mediante un backtesting enfocado en su usabilidad para un periodo de datos establecido, lo que también será funcional como backtesting de la estrategia de negociación. El contenido de este trabajo se distribuye en cinco secciones, la primera corresponde al estado de arte del HFT y de los modelos de microestructura incluyendo el uso y beneficios en los mercados financieros según una revisión bibliográfica disponible, en la segunda sección se presenta la justificación académica de este trabajo y los marcos referenciales que usaron en su desarrollo, ya en la tercera sección se presenta la metodología para la selección de modelos y el desarrollo de algoritmo de negociación, además de un apartado exclusivo para validar el modelo a través de backtesting, en la cuarta sección se presentan los resultados obtenidos tanto en el algoritmo de negociación como en la validación del modelo final. La última sección concluye y se presentan recomendaciones.